股票連漲2天 海航是否會被接管或分拆收購?

時間:2020年02月21日 15:22:52 中財網
  今日開盤,海航系股票大多繼續上漲,在此之前的前一天,海航創新,海航控股等帶“海航”字頭的股票更是直接封在漲停板。

  股價的上漲源于網間廣為流傳的兩張截圖,一是說海航集團將在19日被接管,二是說海航的航空資產將被瓜分(主體給國航,剩下的東航南航分)。

  19日一天,傳言中的主角海航集團并沒有正面回應,不過在海航集團的官微,當晚掛出了一則海航集團黨委書記、董事長陳峰慰問海航美蘭基地員工的新聞,提到陳峰的每一句都在強調“黨委書記、董事長”,似乎是在通過這種方式回應“明天接管介入……陳峰任副董事長”的傳言不實。

  然而,資本市場的表現說明依然對傳言的落實有所期待,海航到底是否會被接管或分拆收購?

  海航是否會被接管
  最初傳出海航被接管的消息,源自19日的一張在各個微信群中廣為流傳的,但并沒有任何來源的截圖,稱“明天接管介入……王年生擔任董事長,陳峰副董事長?!?br />
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  很顯然,截圖里的任命在19日并沒有成為現實,不過,王年生的確增加了一個新的身份:入駐海航集團工作組的組長。

  據第一財經記者了解,這個工作組其實在一年多前就已經入駐海航集團了,成員主要由海南省政府和銀行等債權人組成。19日之前,這個工作組的組長還是國開行海南分行的副行長李懋(國開行也是海航集團最大的債權銀行),19日之后,工作組組長換為了截圖中提到的王年生。

  王年生還是海南銀行的董事長,由于海南銀行是海南省旗下國資,“新一屆”工作組的組長是由海南省委派,并被賦予了新的任務和要求:徹底摸清海航的債務情況,推進更有效的救助/重整方案,主導政府控股相關資產。

  多位海航集團人士透露,過去一年多來,入駐海航集團的這一工作組,主要是幫海航化解流動性危機,包括監管集團獲得的新增貸款的流向,以及監管集團不得挪用航空等封閉運營企業的資金等,但對海航集團的具體經營,資產處理和人事任命等,是沒有決定權的,也就是說,過去一年里海航集團出售的資產,旗下相關航司與地方政府的重組簽約,還都是海航集團自己在主導。

  而一旦企業被“接管”,人,財,物,經營管理包括處理資產的權力,都將不再由企業的實際控制人掌握。

  記者咨詢相關律師,海航是否被接管,取決于相關各方對其償債能力,自身造血能力,以及相關客戶利益影響的判斷。

  根據海航集團的發債報告,截至2019年上半年,海航集團仍有7067.26億債務待償,2019年全年的數據尚未披露。

  不過,根據海航旗下眾多上市公司發布的業績預告,2019年的造血能力依然堪憂。

  其中,海航控股預計凈利潤4.5億-6.75億,但主要來自海航控股轉讓給集團的天津航空股權實現的22億元收益,扣除類似的資產處置等非經常性損益,海航控股2019年的凈利潤依然虧損16-22億;海航科技2019年凈利潤預計在3-4.5億,但扣除非經常性損益的凈利潤也是虧損4500萬-7500萬;供銷大集2019年預虧10-19.5億;海航基礎2019年凈利潤同比減少14.5-15.5億;海航創新2019年預虧2.4-3.3 億元;海航投資2019年凈利潤同比下降89.92% - 86.90%。

  進入2020年,疫情帶來的航班量銳減,更讓作為主業的航空板塊很受傷。據記者了解,不只海航,由于飛的不如停的多,中型航司每天虧損都是千萬級,大型航司每天虧損更是億級。

  “海航去年流動性就很緊張,近一個月,航空公司當天賣票收的錢,都還不夠退票付出去,每天都有大量的現金凈流出?!泵窈綐I內人士林智杰對記者指出,身體好的公司都難過,“有基礎性疾病的都是重癥”,面臨生死考驗,如果疫情持續2-3個月,海航能不能撐下去要打一個“問號”。

  航空資產是否會被瓜分
  目前,海航集團旗下仍有包括海航控股(600221),天津航空,首都航空,祥鵬航空等多家航空公司。

  過去一年,除了海航控股外的幾乎所有海航系航司,都在與當地政府洽談增資或重組,包括烏魯木齊航空,首都航空,北部灣航空,西部航空都陸續與當地政府簽署了重組框架協議。

  不過值得注意的是,上述框架協議到目前為止沒有一家正式交割,也就是說這些航司依舊屬于海航集團。

  為什么框架協議遲遲沒有落實?以首都航空為例,在2019年6月首旅與之簽署的協議中,有一個重組過渡期,要求海航方面在9月之前處理好相關員工理財,資產和債務問題后才能交割,用大白話說,就是首旅不負責處理首航員工的“聚寶匯”問題,之前首都航空被集團抽調的資金,也要進行“資產回填”。

  顯然,上述兩個問題都沒能在9月解決,直到現在,首旅也沒有完成對首都航空的絕對控股。

  據第一財經記者了解,還在忙于抗疫,降本,運物資的三大航,目前并沒有主動參與也沒有被授權參與瓜分海航的計劃。不過從去年開始,海航旗下的相關航空資產,已經是多家賬上現金比較充足的航空公司(不止三大航)持續關注的目標,不過后者普遍認為“機會還沒到”,“資產和債務賬本有待進一步看清”。

  林智杰則對記者指出,如果海航被“接管”,航空板塊可能有幾種思路:一是整體剝離,航空板塊經營基本面相對好,由財團整體接手,從海航集團中獨立出去發展;二是政府收編,子公司目前地方政府都是二股東,有優先收購權,按此前協議,海航把家產分清楚,加快交割,成為地方控股航空公司;三是航司分包,地方政府缺乏專業經營團隊,原有海航團隊的經營能力也參差不齊,各大航司也在虎視眈眈,由航司控股,不僅有財務上的支持,經營更加專業,市場份額更加集中,也能夠創造協同價值,但同時競爭減少,對旅客不一定是好事情。(第.一.財.經)
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